합병 중 스톡 옵션

기업들이 합병 할 때 주식에 어떤 일이 일어나는가?
대규모 합병 거래는 규제 당국의 승인을 필요로합니다.
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합병은 적어도 두 회사가 관련된 조합입니다. 합병의 결과는 기존 기업 중 하나가 해체되고 새로운 기업이 형성 될 수 있습니다. 관련된 회사의 이사회는 합병 거래를 승인해야합니다. 주법에 따라 합병시 양사에 중대한 영향을 미치는 합병에 대한 주주 승인이 필요할 수도 있습니다. 주주는 합병 중에 주식, 현금 또는 현금과 주식을받을 수 있습니다.
재고 있음.
주식을 합병 한 회사는 설정된 비율에 따라 주식을 교환하는 것에 동의합니다. 예를 들어 X 사와 Y 사가 2 대 1 주식 합병에 동의하면 Y 주주는 현재 보유하고있는 두 주마다 하나의 X 주식을 받게됩니다. 합병이 완료되면 Y 씨앗의 주식 거래가 중단되고 X 씨의 주식수가 증가 할 것이다. 합병 후 X 주가는 새로운 기업에 대한 미래 수익 전망에 대한 시장의 평가에 달려있다. 합병 발표 직후의 주가는 보통 환율, 희석 우려 및 원활한 통합에 대한 전망을 반영합니다. X와 Y 주가 각각 20 달러와 합병 전 8 달러로 거래된다면 합병 발표 이후 희석 우려로 X 주가가 18 달러까지 떨어질 수 있으며 Y 주가는 환율을 반영하기 위해 9 달러로 상승 할 수있다.
Cash-for-Stock.
합병 또는 인수에서 합병 회사는 대상 회사 주식의 각 주식에 대해 일정 금액을 지불하는 데 동의합니다. 인수 제안을 반영하기 위해 목표 주가가 상승 할 것입니다. 예를 들어, 회사 X가 회사 Y의 각 주식에 대해 22 달러를 지불하기로 동의하면, Y의 주가는 제안을 반영하기 위해 약 22 달러로 상승합니다. 추가 회사가 Y 인수에 관심이 있다면 가격은 더욱 상승 할 수있다. 그러나 합병의 전략적 가치에 대해 투자자들이 확신하지 못하면 X 주가는 처음으로 하락할 수있다. 회사가 합병 된 후, Y 주주는 보유하고있는 각각의 주식에 대해 22 달러를 받고 Y 주식은 거래를 중단 할 것입니다.
콤비네이션.
일부 주식 합병으로 인해 새로운 법인이 생깁니다. 예를 들어, 회사 X와 Y는 합병되어 NewCo를 형성 ​​할 수 있습니다. X 및 Y 주주는 이전 주식을 기준으로 NewCo 주식을 수령합니다. 합병 계약은 때때로 주주에게 주식, 현금 또는 양자를 수령 할 수있는 선택권을 부여합니다. 예를 들어 X는 Y 주주에게 현금 20 달러, 현재 보유하고있는 Y 주 2 주당 X 주 하나, 현금 Y 주당 10 달러 및 각 Y 주당 0.33X 주를받을 수있는 옵션을 제공 할 수 있습니다.
합병 역방향.
역 합병은 공개 된 회사가 일반적으로 제한된 사업을하는 셸 회사로 운영되는 경우에 비싼 초기 공모 프로세스를 거치지 않고 자본 시장에 대한 액세스를 보장하는 개인 회사를 인수하는 경우입니다. 인수 한 회사의 주주와 경영진은 상장 회사의 지배 지분에 대해 주식을 교환하므로 "역 합병"또는 "역 인수"라는 용어가 사용됩니다.
참고 문헌 (3)
리소스 (2)
사진 크레딧.
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저자에 관하여.
캐나다, 오타와에 본사를두고있는 Chirantan Basu는 1995 년부터 글을 쓰고 있습니다. 그의 작품은 여러 출판물에 출연했으며 월 스트리트 회사에서 재정 편집을 수행했습니다. Basu는 뉴 펀들 랜드 기념 대학교 (University of Ottawa)에서 경영학 석사 (Memorial University of Newfoundland)에서 공학 학사 학위를 취득했으며 캐나다 증권 연구소 (Canadian Security Institute)에서 Canadian Investment Manager 지정을 받았습니다.
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인수와 관련된 두 회사의 주가는 어떻게됩니까?
한 기업이 다른 기업을 인수 할 때 일반적으로 두 회사의 주가에 단기간에 영향을 줄 수 있습니다. 일반적으로 인수 회사의 주식은 하락할 것이고 목표 회사의 주식은 상승 할 것입니다.
대상 회사의 주식이 보통 올라간 이유는 인수 회사가 일반적으로 인수에 대해 보험료를 지불해야하기 때문입니다. 인수 회사가 대상 회사 주식의 현재 가격보다 더 많은 주당을 제공하지 않는 한 현재 소유자에게는 인센티브가 거의 없습니다 인수 대상 회사의 주식을 매각하는 목표의
인수 회사의 주식은 일반적으로 여러 가지 이유로 하락합니다. 첫째, 위에서 언급했듯이 인수 회사는 거래를 성사시킬 수있는 대상 회사보다 많은 금액을 지불해야합니다. 그 외에도 인수에는 많은 불확실성이 있습니다. 인수 회사가 인수 과정에서 직면하게 될 수있는 몇 가지 문제점은 다음과 같습니다.
난기류 통합 과정 - 다른 직장 문화 통합과 관련된 문제 관리 권력 투쟁으로 인한 생산성 손실 구매를 위해 추가로 발생해야하는 추가 비용 또는 비용 구조 조정 비용 및 영업권을 포함하여 인수 기업의 재무 상태를 약화시키는 회계 문제.
우리는 여기서 논의한 내용이 인수하는 회사의 주식의 장기적인 가치에 영향을 미치지 않는다는 점을 강조해야합니다. 인수가 순조롭게 진행된다면 장기적으로 인수하는 회사에게는 분명히 좋을 것입니다.

합병 중 스톡 옵션
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일반적으로 취득 과정에서 적립되지 않은 주식은 어떻게됩니까?
나는 다른 상장 기업이 인수 한 공개 상장 회사에서 근무하고 있습니다. 나는 또한 회사의 "제한된 주식 단위"의 주식을 소유하고있다. 인수가 완료된 후에는 모든 주식이 가득 채워질 예정입니다.
취득 과정에서 스톡 옵션 / 제한 스톡 유닛에 일반적으로 어떤 현상이 발생합니까?
나는 그들이 동일한 권리 부여 날짜와 함께 나의 새로운 고용주의 주식과 똑같이 가치있는 금액을 부여하는데 사용될 것이라는 것을 짐작하거나 기대하고 있습니다.
인수에는 여러 가지 가능한 결과가 있습니다. 1) 취득시 자동 가득 가득 2) 취득 후 부분적으로 가득되는 경우 2) 취득 후 해지시 추가 적립 조항이있는 부분적 가득 조건 3) 해지시 추가 적립 조항이없는 취득에 대한 부분적인 가득 조건 4) 취득 후 속보에 대한 조항이없는 취득에 대한 가득 조건은 없습니다.
그 대답에 관계없이, 나는 여전히이 시나리오를 통해 진행된 다른 사람들로부터 듣기에 호기심이 많습니다. 특히 그것이 위에 링크 된 기사에서 설명 된 결과 중 하나가 아닌 경우에는 어떻게 처리했는지 궁금합니다.
인수를 위해 공개적으로 제출 한 Form 8-K 문서에 따르면 같은 일정으로 공평하지 않은 주식을 받게 될 것입니다. 큰!
이것은 좋은 질문입니다. 나는 그 직원과 같은 거래에 참여했으며, 매수 중에 참여한 친구와 가족도 알고 있습니다. 즉, 질문의 업데이트 된 부분이 정확합니다. 일반적인 치료 방법은 하나도 없습니다. 적립되지 않은 제한 재고 단위 (RSU), 적립되지 않은 종업원 스톡 옵션 등은 사례마다 다릅니다.
또한 귀하의 경우에 정확히 무슨 일이 일어날 지에 대해서는 우선 귀하가 제한된 주식을 발행했을 때 귀하가 (잘하면)받은 보조금 문서에 설명되어 있어야합니다.
어쨌든, 내가 전에 본 두 가지 경우는 다음과 같습니다.
모든 유닛의 즉시 가득. 임원 또는 핵심 직원에게 부여되는 RSU 또는 옵션의 경우 즉시 가득 조건이 종종 적용됩니다. 교부금 서류는 일반적으로 즉시 가득되는 사례를 상세히 설명합니다. 사례 중 하나는 대개 매수 (buyout)로 촉발 된 통제 변경 (CIC 또는 COC) 조항입니다. 다른 즉각적인 가득 조건은 핵심 직원이 사유없이 해고되거나 사망 할 때입니다. 약관은 다양하며 종종 날카로운 핵심 직원이 협상합니다.
단위를 새로운 일정으로 전환. 정규 직원 수준의 교부금의 "전형적인"것이 있다면, 나는 이것이 될 것이라고 생각합니다. 일반적으로 그러한 RSU 또는 옵션 보조금은 거래 가격으로 동일한 날짜와 가득 된 비율로 새로운 일정으로 전환되지만 새 단위 수와 달러 금액 또는 파업 가격으로 변환되므로 최종 결과는 동일합니다 거래 전에.
다른 사람들이 바이 아웃을했는지, 또는 바이 아웃을 겪어 본 사람이 누구인지, 어떻게 대우 받았는지 알고있는 것도 궁금합니다.
저는 다른 회사에 주식을 합병 한 공개 회사에서 일한 두 가지 사례를 겪어 왔습니다. 두 경우 모두 내가 선택한 옵션이 실제 주식이 전환 된 것과 동일한 비율로 조정 된 주식 및 파업 가격의 수와 병합 된 회사의 동등한 옵션으로 대체되었으며 가득 조건은 본질적으로 동일하게 유지되었습니다. 즉, 전후 옵션은 본질적으로 동일합니다.
나는 공개적으로 거래되는 대형 기술 회사에 의해 인수 된 소규모 개인 기술 회사에서 일했습니다. 내 주식은 계약서에 명시된대로 18 개월 단축되었습니다. 나는이 주식을 매우 낮은 가격 (1 달러 미만)으로 시장에 내놓았으며 새로운 회사에서 동일한 주식수를 받았다. 세금 약 300,000 달러를 벌었습니다. 이것은 2000 년이었습니다. (정부가 그해 우리를 "부자"라고 생각한 것을 좋아하지만 이후로 그 금액을 결코 내놓지 않았습니다!)

합병 - 기업이 수렴 할 때해야 할 일.
금융 뉴스에서 합병에 대해들을 수 있습니다. 신비하고 혼란스러운 상황이 종종 있습니다. 다른 회사와 합병 할 계획에 투자 한 회사가 무엇을해야하는지 알고 있습니까? 이 기사에서는 합병에 관한 투자 방법과 그 과정에서 발생하는 부침을 설명합니다.
합병은 주주 가치 증대에 기여하는 방식으로 회사가 다른 회사와 사업 운영을 결합하는 데 도움이되는 경우에 발생합니다. 이는 여러 가지면에서 인수와 유사하기 때문에 인수와 인수 (M & A)로 두 작업이 함께 그룹화되는 이유입니다.
이론적으로 동등한 합병은 두 회사가 각각의 주식을 새로운 합병 회사의 주식으로 전환하는 것입니다. 그러나 실제로 두 회사는 일반적으로 한 회사가 자사의 보통주 대신 주주로부터 다른 회사의 보통주를 구매하기로 합의합니다. 일부 드문 경우에는 형평성 거래를 원활하게하기 위해 현금 또는 기타 지급 방식이 사용됩니다. 일반적으로 가장 일반적인 조치는 주식에 대한 재고입니다.
합병은 일대일 방식으로 이루어지지 않습니다. 즉, A 사 주식의 한 주식을 교환하면 일반적으로 합병 회사 주식의 1 주를 얻을 수 없습니다. 분할과 마찬가지로, A 사의 지분과 교환 된 신규 회사 주식의 금액은 비율로 표시됩니다. 실수는 2.25에 대한 하나 일 수 있습니다. 새로운 회사의 한 주식에는 회사 A의 2.25 주 비용이 부과됩니다. 분수 공유의 경우 두 가지 방법 중 하나로 처리됩니다 : 분수가 자동으로 현금화되고 분수의 시장 가치를 확인하거나 주식 수를 버림합니다.
두 프로세스는 유사하지만 합병과 인수를 혼동하지 마십시오. 많은 경우 두 기업의 구별은 기업 정치와 의미론 일 수 있지만 상대적으로 낮은 변동성을 유지하면서 많은 인수를하는 많은 청색 칩이 있습니다. 엄지 손가락의 일반적 규칙으로, 당신이 지분을 소유하고있는 회사의 기업 리더십이 많이 변하지 않는다면 그것은 아마 인수 일 것입니다. 그러나 귀사가 중대한 구조 조정을 경험하면 합병의 여지가 더 깊어지고 있습니다.
Buyout 상황에 대한 이해.
인수의 상황도 매우 중요 할 수 있습니다. 투자자는 합병의 성격, 관련된 다른 회사에 관한 핵심 정보, 주주가 받고있는 혜택의 유형, 거래를 통제하는 회사 및 기타 관련 재무 및 비재무 고려 사항을 알아야합니다.
반 직관적 인 것처럼 보일 수 있지만, 매각되는 회사를 소유하는 것은 투자자에게 큰 횡재가 될 수 있습니다. 그 이유는 구입하는 회사가 훌륭한 실적을 보였고 미래에 대한 좋은 전망을 가지고 있다면 일정 금액의 영업권이 관련 될 수 있기 때문입니다.
일반적으로 영업권은 무형 자산을 차지하지만, 구입 한 회사 주식을 구입할 때 자산에 주가가 반영되지 않으면 결국 정상적으로 처리 될 수 있습니다. 친선은 많은 사람들에게 혼란의 근원이지만 근본적으로 그것이받는 금액은 회사가 다른 회사의 장부가를 지불하여 지불하는 금액입니다. 무형 자산이 항상 쉽게 가치 있다고 항상 생각할 수는 없으므로 대차 대조표에 대한 영업권을 가진 대부분의 회사의 특정 유령 비율이 과대 평가 될 수 있음을 잊지 마십시오. 구매 회사의 주식을 몇 사람 소유하고있는 사람에게는 이것이 좋은 거래는 아니지만, 회사를 소유하고 있다면 구매자에게 또 다른 승리가 될 수 있습니다.
투자 한 회사가 그렇게 잘하지 않는다면, 합병은 여전히 ​​좋은 소식이 될 수 있습니다. 이 경우, 합병은 실적이 저조한 주식으로 묶인 사람에게 종종 좋은 결과를 제공 할 수 있습니다. 주주들에게 분명하지 않은 혜택을 안다면 합병에 대한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.
귀하의 투표에 관한 중요성 및 고려 사항.
다른 회사와 합병하기로 한 회사의 결정이 반드시 돌로 설정되는 것은 아닙니다. 당신이 회사의 주주라면, 다른 회사와 합병할지 여부에 대한 결정은 부분적으로 당신 것입니다. 상장 기업의 전형적인 투표 시나리오는 보통 합병 문제에 대한 주주 투표로 끝납니다. 합병이 잘못된 방향으로 나아가는 단계라고 판단하거나 큰 재정적 기회 일 수 있다고 판단되면 주식을 가지고 투표하는 것이 의사 결정 과정에 대한 귀하의 권한을 행사하는 가장 좋은 방법입니다.
비재무적인 고려 사항은 또한 합병 거래를 검토 할 때 중요 할 수 있습니다. 꼭 기억할 필요는 없습니다. 아마도 합병으로 우울한 지역에서 너무 많은 일자리가 손실 될 것입니다. 어쩌면 다른 회사가 큰 오염원이거나 지원하지 않는 정치적 또는 사회적 캠페인 자금 일 수 있습니다. 대부분의 투자자들에게 새로 형성된 회사가 돈을 벌 수 있을지 여부는 확실히 큰 문제이지만 비재무 적 이슈를 염두에 두는 것이 가치가있을 수 있습니다. 거래 차단기.
재무 보고서 분석.
재무 제표를 읽는 사람들이 많지는 않지만 합병에 관련된 각 회사의 주요 정보를 검토하는 것이 좋습니다. 당신이 그것에 익숙하지 않은 경우에 회사를보고 분석하고, 좋은 투자 결정인지 스스로 결정하십시오. 당신이 그렇지 않다는 것을 알게된다면, 새로 형성된 회사는 몹시 좋지 않을 것입니다.
재무 제표를 분석 할 때 두 회사의 최신 재무 제표 및 연간 보고서를 검토해야합니다. 회사의 재무 정보를 마지막으로 살펴본 이후로 많은 일이 발생할 수 있으며 합병에 대한 다른 회사의 관심에 영향을 미치는 요인을 파악하는 데 새로운 정보가 중요한 역할을 할 수 있습니다.
새로운 회사의 변화하는 역 동성 이해.
새 회사는 원본에서 몇 가지 눈에 띄는 변화가있을 것입니다. 가장 일반적인 상황 중 하나는 리더십의 변화입니다. 특정 양보는 일반적으로 합병 협상에서 이루어지며, 새 회사의 임원 및 이사회 구성원은 어느 정도 변경되거나 적어도 향후 변경 계획을 가지고 있습니다. 제안 된 합병에 대한 투표를 할 때 리더십 변화와 같은 조건에 동의한다는 것을 기억하십시오.
귀하의 정보를 활용하십시오.
앞서 언급했듯이, 투표가 내려지면 귀하의 투표가 귀하의 투표이며 귀하의 투표는 합병을 위해 또는 합병에 대한 귀하의 선택을 나타냅니다. 그러나 관련 회사의 주주로서 귀하의 결정은 귀하, 회사 및 외부 세계에 대한 최고의 이익의 결합을 반영해야 함을 명심하십시오. 올바른 정보와 관련 사실을 고려하여 합병을 앞두고 현실적인 목표를 세울 수 있습니다.